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一般企业永续债特殊条款及对偿付能力的影响永续债属于混合资本工具，介于普通优先级债务与普通股之间，兼具债务和股权两种特性，在条款设计方面与普通高级债券存在差异。永续债通常的一些特殊条款包括：（1）无约定到期日但附有发行人赎回选择权，或有约定到期日但赋予发行人延期选择权，两种方式只是表述上不同但本质一样；（2）存在重定价周期，最常见的为3年和5年；（3）有跳跃式、累进式、分段式三种常见的利率跳升机制；（4）通常具有选择性利息递延条款，部分“永续债”还设置了利息递延的惩罚性条款，常见的强制付息事件包括向普通股股东分红、减少注册资本；（5）几乎所有的一般企业永续债均明确约定在破产清算时的清偿顺序等同于发行人所有其他待偿还的债务融资工具，但也有极少数永续债明确约定偿还顺序在发行人普通债务之后。永续债条款设计的不同，将对债券的“股性”强弱造成明显影响，而“股性”的强弱是判断混合资本工具对偿付能力影响的基础。永续债“股性”对偿付能力的影响将体现在两方面，一是永续债发行对于发行人主体信用资质的影响，二是永续债本身的信用资质是否具有次级属性。

地方政府为啥要这么多钱？先来讲讲古。王学泰老先生提了一个问题：“读明清史常常会碰到一个问题，朝廷那么少的收入怎么能维持全国的开支？例如，明朝隆庆期间（1570年左右）朝廷年总收入折合白银3078万两；清朝初年，例如康熙五十三年（1714年）总收入2930万两白银；清嘉道年间（19世纪前60年）总收入约为4000万两白银，直到清末财政收入才突破1亿两。”

另外，也需要对项目层面进行更严格监管，比如，是否强制要求所有的项目遵守Reg A（美国众筹法案），对于美国以外其他地区的项目，如何引入？交易所或重新洗牌纳斯达克入局数字资产交易，被业界普遍解读为利好。一方面，说明全球对于加密货币、数字资产的共识在增强、凝聚，数字资产在各国将逐渐得到认可和保护；另一方面，纳入传统主流金融交易市场体系，将获得更强的合规监管和稳定交易环境。

在国家金融与发展实验室副主任、中国社科院金融研究所所长助理杨涛看来，传统金融机构在金融科技发生变革中面临不同挑战时，应该处理好以下五种关系，促进传统金融的科技转型：一是要处理好技术与场景的关系；二是要处理好变革与传统的关系；三是要处理好需求与应用的关系；四是要处理好创新与合规的关系；五是要处理好独立发展与对外合作的关系。

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事实上，借壳中联电气在A股上市的雅百特，业绩并不理想。2015年，其实际营收只有4.44亿元，股东净利润6932.61万元，同比下滑34.53%，还不如中联电气当年的业绩表现，更与2.55亿元的对赌目标相去甚远。为了避免损失，陆永想出一个“聪明”的办法：财务造假。