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一是客户习惯在改变。目前，保险消费的代际更替明显，“80后”、“90后”逐渐取代父辈，成为保险消费主体，一方面他们对保险认知、保险意识、保险消费理念提高了，潜在保险需求大；另一方面，他们是伴随互联网等新科技进步成长起来的，对新技术应用有着天生的认同感和适应力，他们认同科技条件下接触保险的便利性、保险消费的信息对称性、客户体验的直观性，他们更倾向于在网上了解、筛选和完成保险购买。

核心观点⚑近期稳定市场的政策密集出台，多项助力并购重组。鼓励并购重组的一个重要背景就是市场下调引发股权质押风险暴露，通过鼓励私募股权基金参与上市公司并购重组，有利于帮助公司缓解流动性压力。另外，小额快审、IPO被否企业筹划重组上市的时间间隔压缩等有利于活跃并购重组市场，助推优质企业通过多渠道上市。总体而言，政策密集推出短期有利于缓解悲观情绪，提振市场信心，助力A股反弹。中长期来看，有助于缓解上市公司股权质押风险，并促进并购重组市场回暖。不过目前投资者信心不足、参与定增意向不强的情况下难以快速扩张。

微信独大久矣，但不是没有人觊觎它的位置。眼下，就发生了一场剑拔弩张的紧张时刻。1月15日，“微信之父”张小龙在广州发表完长达四小时的演讲之后仅6天，张一鸣的字节跳动、罗永浩的快如科技，以及原快播创始人王欣的云歌人工智能，在同一天发布了自己的社交应用程序——多闪、聊天宝和马桶MT。

经备案额度测算，目前同业存单存量与备案额度测算距离宽裕。根据央行出台的同业存单备案新规，各家银行同业存单备案额度将限定在去年9月末总负债的1/3，再刨除同业负债后的所得值。对此，本文以2017、2018年三季度总负债*1/3-同业存放-拆入资金-卖出回购为公式，对公布了2018年三季报的商业银行进行了同业存单发行备案额度的简要测算。可以看出2019年备案额度较2018年备案额度稍有提高，除未达标的银行之外，大部分银行同业存单存量与测算的备案额度之间的距离较为宽裕，自2017年央行宣布将同业存单纳入MPA同业负债考核以来，商业银行主动进行负债管理，同业业务在监管政策的规范下已取得了良好的治理效果。尽管部分中小银行同业存单存量仍大幅超过测算备案的额度，但由于中小银行自身规模的限制，MPA考核对其的限制对市场整体同业存单的发行量影响并不大，2019年MPA同业负债考核对同业存单供给端的压力不大。

党的十九大报告提出，创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑。报告中10余次提到科技、50余次强调创新。在医药行业，建立完善企业为主体、市场为导向、产学研用相结合的仿制药产业创新体系正是顺应国家发展需要。为此，《意见》明确国家相关部门将以需要为导向，及时掌握和发布药品供求情况，定期制定并公布鼓励仿制的药品目录，引导企业研发、注册和生产，并将鼓励仿制药品的关键共性技术研究列入国家相关科技计划，健全产学研医用协同创新机制，集中力量攻克一批关键共性技术。

以2019年中报为例，阿里健康营收增长119.1%、毛利增长95%，运营开支总费用为10.4亿元，2018年同期运营开支总费用为5.93亿元，同比增长了75.4%，很明显，公司运营开支增速没有毛利润增速快，更没有营收增速快。再来具体看，公司运营开支中，除过销售费用增速高于毛利润增速之外，这可能与公司处于占领市场份额的阶段，需要大量的钱做营销有关系，其他的各项运营支出增速均低于营收增速和毛利润增速，很明显，规模扩张并不会给公司行政开支和产品研发开支带来显著上升。