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风险提示：1）互联网零售行业具备较高弹性，若市场下行风险较大，则板块的高弹性将带来较大下行压力；2）传统线下零售企业转型线上需大量资本及费用开支，线上业绩低于预期等；3）线上线下融合未达预期，管理层对转型未达成统一。传媒康雅雯、夏洲桐：暑期档临近，关注游戏板块和优质国企-20190616

风险提示：内容持续盈利风险、行业竞争加剧风险、政策风险军工李俊松、李聪（研究助理）：美军工巨无霸诞生规模超洛马，国内鼓励商业运载火箭规范有序发展-20190616本周观点：美军工巨无霸诞生规模超洛马，国内鼓励商业运载火箭规范有序发展。本周（06.10-06.16）上证综指上升1.92%，申万国防军工指数上升4.02%。整体市场都体现上升趋势，国防军工位列申万28个一级行业中的第5名。本周受多个政策出台影响，市场信心有所提高。航天方面，为深入贯彻落实国家创新驱动发展战略和军民融合发展战略，引导商业航天规范有序发展，促进商业运载火箭技术创新，根据我国商业运载火箭发展现状，国防科工局与军委装备发展部印发关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知鼓励商业运载火箭健康有序发展，进一步降低进入空间成本，补充和丰富进入太空的途径，大力推进航天运输系统技术和产业创新，加快提升我国进入空间的能力和国际市场竞争力。船舶方面，上海外高桥造船有限公司建造的全球首制通用型海上浮式生产储油船（FPSO），比原计划提前27天出坞。该船的出坞，标志着这一通用型的独创船型从概念终成现实，也预示着世界FPSO开发、设计和建造进入了一个全新的时代。这艘Fsat4Ward FPSO采用独创的“通用型”设计概念，总长333米，型宽60米，型深32.8米，排水量达46万吨，储油能力达200万桶，是当今世界首制通用型海上浮式生产储卸装置，可满足西非和巴西等广泛海洋环境条件，不仅适用于全球各海域的油气开发作业，而且能大幅降低业主运营成本，必将引领世界FPSO的发展新潮流。行业层面，19年军费增长保持稳定，军改影响进一步消除，军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装，促使19年行业景气度持续向上。国内经济下行压力较大，军工板块逆周期属性有望凸显，投资价值进一步显现。19年行业的基本面将持续好转，其中建议重点关注航空、航天和信息化板块。航空板块：军品受益新一代武器装备列装，重点关注直升机、战斗机、运输机等“20系列”主战飞机的列装；民品受益国产替代，C919有望打开万亿市场。航天板块：导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔，订单开始进入快速释放期；同时建议关注两大航天集团后续资产运作进展。国防信息化板块：前几年受军改影响订单受到冲击较大，随着军改影响逐渐消除，叠加自主可控与高端升级的多重利好，或将迎来补偿式采购，重点关注雷达、军用连接器等领域。地面兵装板块：结构优化，升级加速，主战坦克老旧车型存量较大，更新替换或将提速；轮式战车是机动作战主力装备，有望成为采购重点。（1）成长层面：军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性。成长类标的建议专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。（2）改革层面：过去两年军工改革处在规划、试点阶段，随着改革进入纵深，19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破，改革红利的逐步释放将充分助力行业发展，建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。

9月初，工商银行接连发布公告，副行长王敬东及副行长李云泽因工作变动，辞去该行相关职务。此前，光大银行、中国银行、华夏银行等均出现了副行长变动的现象。时代周报记者不完全统计，截至9月17日，今年已有20位上市银行副行长离任，离任的原因较多，其中因工作原因调动占半数以上。值得一提的是，多个国有银行副行长辞职是因为调往地方任职或“高升”。比如，中行原副行长刘强已任山东省政府党组成员，中行原副行长张青松已任进出口银行行长。

这与运营商频频提到的5G+行业中“以运营商帮助企业构建5G网络为主实现各类上层应用”的定位似乎不太一致。而有自建打算的，可不止富士康一家。01他们为何纷纷自建5G网络从不稳定、不安全的Wi-Fi到高带宽、高性能、低时延的5G，企业纷纷像突然觉醒一样，要彻底改变原有网络的能力。

对此，台湾网友不无讽刺的表示，台当局也只会嘴上说说而已，搞募兵制也是不自量力，美国也只是在意被挤压军购的钱罢了。就在专访播出的前两日，柯文哲16日在台中进行专题演讲时，就提到自己拜访美国国防部时，美方对于台湾募兵制的看法。他称，美国CIA和国防部部分官员向自己发问，台湾募兵制是否能够真正实行，是否有足够的军事实力，并且表示如果真的两岸状态生变发生战争，要求台湾至少要撑住2天。

二、4月份人民币贷款增加1.02万亿元，外币贷款减少206亿美元4月末，本外币贷款余额148.64万亿元，同比增长12.9%。月末人民币贷款余额143.12万亿元，同比增长13.5%，增速比上月末低0.2个百分点，比上年同期高0.8个百分点。