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2016年~2018年是苏州捷力业绩承诺期，承诺期刚过，胜利精密就急着脱手。亏本交易是一方面，另一方面是苏州捷力业绩承诺未达标造成胜利精密计提商誉减值准备。被收购后，苏州捷力每一年的业绩承诺均未达标。胜利精密历年年报显示，2016年苏州捷力仅完成了业绩承诺的46.16%；2017年，苏州捷力亏损1219万元；2018年，苏州捷力亏损1.09亿元。2017年、2018年，胜利精密分别计提商誉减值准备2.66亿元、2.33亿元。
图9、PE产量走势图来源：WIND图10、PE产量走势图（分年）来源：WIND截至2019年12月5日，国内聚乙烯企业平均开工率93.85%，与上月相比上升了6.95个百分点。与去年同期77.28%相比，更是高出了16.57个百分点。进入12月份后，除了长期停车的装置外，已没有新增的装置有检修计划，随着前期进行检修的装置逐渐复工。预计后期装置开工率将继续有所回升。
葵花药业：1758万元收购天宿光华70%股权葵花药业（002737）6月4日晚间公告，公司决定以1758万元收购天津天宿光华健康科技有限公司70%股权。天宿光华拥有实现人参产业升级的科研能力，此次收购有利于公司提升新药研发实力、布局人参产业、丰富补益类产品线。
众禄基金资产配置研究院还指出，分红是基金公司在弱市环境中常用的手段，将前期已获得收益通过分红的方式释放，可以降低后续浮盈缩水的风险，是投资者乐于接受的方式，有利于提高投资者对基金管理团队的长期信任程度，起到“留客”的作用。一位基金分析师还透露，债基分红大方一个不公开的“秘密”是机构资金借道基金分红避税，因为机构客户在债基的投资者中占有相当比例，而企业投资基金取得的分红收益可以免征收所得税，所以一些快进快出的机构资金也助推了债基分红规模的增加。但他也指出，去年底监管层处罚了4家通过分红帮助客户不正当避税的公司，基金公司在分红时也更加谨慎和规范。
综上所述，随着银保监会成立后首个监管文件正式出台，监管政策或将进入新一轮的密集发布期。3月在资金面整体宽松，监管预期持续缓和的背景下，机构重新开始加杠杆，逆监管意图加杠杆的行为必将招致未来监管政策的进一步从紧从严执行。资金面出现边际收紧的迹象，反映出货币政策并未转向，经济基本面依然保持稳定也为货币政策维持稳健中性提供了有力支撑。利率进一步下行需要在目前的基础上有更多利多因素支撑，短期来看可能性已较为有限，需要警惕利率反弹的风险。
高层把推动资本市场的健康发展作为金融领域的重要任务，建立科创板与实施注册制试点，更为资本市场建设注入了新活力。作为一个相对后起，又是有着鲜明特征的市场，新三板完全有条件在这过程中发挥自身优势，准确定位，实现平稳发展。（作者系申万宏源（港股00218）证券研究所首席市场专家）
