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“以前一款服装上新，曾出现过只卖出一两百件的窘境。”周翔涉足电商销售多年，他明白，这么点量，毫无利润可言。时间长了，工厂没有足够的单子，就连招工也困难。但在和街拍合作后，周翔似乎找到了一条适合自己公司的新路子——如今公司时常会因为街拍网红，同款服装销售爆涨，“最多的爆款，一天就卖出五六万件。”

承兴系的应收账款融资，恰恰以短期为主。可查信息显示，2014年，广州承兴在北京某资管公司的一笔5700万元融资，期限只有6个月。2016年在湘财证券进行的一笔融资，期限只有0.95年。此外，广州承兴2018年在云南信托融资的“云涌1号”、“云涌4号”、“云涌7号”三个集合信托计划，期限都只有1年。湘财证券“金汇”25号、26号、28号三个资管计划，期限虽然略长，但也只有540天、540天、1.06年。

手机/微信：15601975988陈腾曦 纺织服装行业分析师 东吴证券中国人民大学数学学士，复旦大学经济学硕士；现供职于东吴证券研究所，曾供职于红蜻蜓鞋业股份有限公司，银河证券研究部。现主要覆盖纺织服装，四年纺织服装行业研究经验。手机/微信：13916068030

渠道+政策无独有偶。21世纪经济报道记者寒假期间，在天猫、云集、唯品会、拼多多等多个平台下单的商品，至今仍然无一发货。仅有拼多多的部分商家，通过顺丰快递成功发货。对于电商卖家来说，物流和货源是核心的两点。在正常情况下，物流货运运转正常，货物的调运也就轻而易举。但在疫情突如其来的袭击下，本应该在疫情时期发挥巨大作用的电商企业，却受到剧烈冲击，没有发挥应有的作用。

但王永森承认自己当年没做好业绩与价值观的平衡。被降级、降职的绝大多数人，都认为自己确实要承担管理失职的责任。“一线的销售人员有一些可能是知道的（知黑签黑，或者有销售内外勾结），但是知道的比例只占10%，90%的销售人员是不知道的。”张卫华说，失职之处在于那10%的员工未向他们部门的领导反映，“他们可能知道那是一个骗子，但他们没有讲。”

亏本的生意轰轰烈烈的收购看似风光无限，但对承兴系来说，收购承兴国际控股、博信股份，最终都成了亏本的生意。公开披露信息显示，承兴系收购奕达国际的价格为0.7435港元/股，相较于收购前2015年10月27日奕达国际收盘价1.14港元/股，每股折价约34.8%，较当时最近一个交易日股价折价54.9%，折价率颇高。