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01 缘起微商业态的兴起、繁荣与调整2013年，事情开始发生变化。这是“双十一”成为所有电商平台全民狂欢的第二个年头，这一年，天猫以350.19亿的销售额成为电商平台最大的赢家。同样是在这一年，以代购和非标产品的分享购买为主要形态的微商悄然出现在微信朋友圈。

因此我们的计划是努力将基础打好，确保一开始就考虑到了安全问题，在我们的服务已经是首选平台的地区能多发展支付方式，加入更多人们想要的私人通讯方式。但考虑到这会如何真正为公司创造价值，这在未来几年不会是主要驱动力，只是我们的重要重心。首席财务官戴维·韦纳：关于Stories功能，我们观察到对Stories形式广告上升的印象分，在罗列提升印象分的因素时，我把Stories列在第一，这是这几年在这方面最大的部分，但这些好的印象较其他形式而言价格更低，因此这是对营收转到Stories功能现在短期内对营收增长是逆风因素。

光大证券在研报中的表述更加清晰，“由于大陆面板厂商的崛起导致价格持续下跌，韩国和日本面板厂商在2016年初经历了大幅的关厂，三星显示和乐金显示将7代以下LCD产线全部退出，导致面板供不应求，价格从2Q16开始上涨，并在高位维持至3Q17。随后大陆新建的面板产能大幅投放，行业处于供过于求状态，导致面板价格持续下跌。进入2019年后，全行业出现普遍性的经营性亏损，主流尺寸面板价格已经跌破韩国和台湾地区厂商的现金成本”。

而他们的电商梦，在强敌环伺中踽踽前行：从拍拍网、QQ商城，到易迅网、买卖宝，腾讯在电商领域一次又一次地折戟沉沙，换来的不过是一顶“没有电商基因”的帽子。自此，从南到北，中国的电商江湖被杭州接管，似乎只剩下起家于北京的京东屹立不倒。直到今天，我们仍然在说，腾讯有一个电商梦的根本原因在于，鹅厂在亲自下场未果的情况下，放弃了电商行业淘金者的战略部署，依托其微信QQ等强大的社交流量，转变成一个送水工的角色定位。

“赖功德”台北的舞台固然更开阔，但聚光灯下暴露的往往都是丑态。蔡英文从曾经的“‘立院’白玫瑰”到现在的“空心菜”不过短短几年，而赖清德也步了这一后尘。2017年11月，刚担任“行政院长”不久的赖清德在一活动中称，照服员（照顾服务人员）在照顾叫“赖功德”。而的确也有台湾网友这么做了。据台媒报道，当时“行政院”公交站牌、地铁站等路标都被人用贴纸改成了“功德院”。有岛内人士老人，可能回想薪水只有3万多新台币（折合人民币6500元），好像不太划算，工作条件已经超过忍耐的程度。但要当成“功德台湾”的社会理念，这是一个做善事的行为。赖还理所当然地将“捕蜂捉蛇”归为消防人员的义务行列，声称，“捕蜂捉蛇”是做功德的事情，却枉顾了过往曾有消防员捕蜂身亡的事实。

这两本书，就是25年投资生涯中各种各样的有价值的原则，其实这也是一些生活的原则。生活的原则是什么？就是如何解决未知的领域。成功的源泉是如何处理未知的领域，怎么从过去的教训当中汲取经验，如何面对自己的错误和过失。和别人有意见不同的时间怎么来解决？大家想法都不一样的时候怎么决策？面对如此多的可能性怎么应对呢？就是说要解决自己的未知领域。这在我的经营、生活当中都是同样的原则，投资界是挺奇怪的一个行业，大家都是精英，大家的想法各不相同，但又能够找到一种契合点，特别是我刚才说的债务周期。我为什么写债务周期？因为格林斯潘、伯南克提出了一些个人的原则，我是借鉴了他们的想法，如果看出这种周期就能看到同样的模式反复出现。格林斯潘也写过这样的书，所以要理解这种周期的模式，这对投资决策很有价值。怎么解决未知的领域？比如债务要分散开来，要尽量减少其相关性。有了分散的互不相关的债务分布，可以极大地提升你的投资回报，而且要理解各个领域的一些问题，要解决好未知的东西，非常有效的解决自己可能犯错误的概率。